（原标题：中信期货农产品（菜粕）周报20161226——菜粕库存逐渐增加，预计期价偏弱调整）

菜粕库存逐渐增加，预计期价偏弱调整

本期摘要(菜粕)

菜粕观点：

期货方面，上周菜粕期价震荡下行，周K线收阴，RM705合约周涨跌幅-4.65%，周成交量增加、持仓量减少，技术上关注主力合约下跌持续性。现货方面，新季度国产种植面积继续减少，预计国产菜籽产量仍将下降;近期随着进口菜籽到港量的增加，沿海菜粕库存量持续回升，而目前处于水产养殖淡季，近期沿海菜粕成交量较低，预计后期菜粕需求量将维持低位，菜粕供需偏紧状况得到一定缓解。综上分析，预计近期菜粕期价偏弱运行，关注主力合约能否有效下破2300一线。

操作建议：

观望。

关键因素：

沿海菜粕成交量、豆菜粕价差、菜粕与DDGS价差

重要监测点：

1) 沿海菜粕成交量及菜籽库存量

2) 豆菜粕价差、菜粕DDGS价差

3) 菜粕、DDGS进口量

风险因子：

1)下游需求增加

2)豆菜粕价差扩大、菜粕DDGS价差收窄

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