1月20日，有消息称中国五大商业银行已于当日获得央行批准，阶段性下调存款准备金率一个百分点。

中国人民银行通过官方微博“@央行微播”予以确认，“人民银行通过‘临时流动性便利’操作，为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供了临时流动性支持，操作期限28天，资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。”

央行表示，“这一操作可通过市场机制更有效地实现流动性的传导。”操作目的是为“保障春节前现金投放的集中性需求，促进银行体系流动性和货币市场平稳运行。”

本周以来，针对年底“钱紧”压力，央行不断通过公开市场加大资金投放量，但市场流动性并未“解渴”。上海银行间同业拆放利（Shibor）已经连续六日全线上涨。数据显示，1月20日，隔夜Shibor再次上涨1.2基点至2.3760%，跨节品种7天期和14天期Shibor分别上涨5.5和5.33个基点，14天期Shibor突破3%报3.0077%。

为缓解流动性紧张，央行本周不断加大对市场的资金投放，并于19日向部分银行就MLF需求进行询量。据界面新闻统计，央行本周在公开市场累计净投放高达1.13万亿元，创历史单周最大净投放记录。相比之下，上周累计净投放仅1000亿元。

中金固收团队评论称，春节取现、企业缴税、外汇占款流出、缴纳法定存款准备金等四个因素同时叠加，四个因素保守估计回笼2-3万亿流动性，会导致银行出现较大流动性缺口。仅依靠MLF和逆回购投放流动性，因为期限较短，效果会较差，而且目前总量投放也不足。为了应对这一局面，此次央行定向定时降准缓解了燃眉之急。毕竟降准不需要银行质押债券，避免了质押券不够的问题，而且降准对银行而言成本也低于逆回购和MLF。

此外，由于是临时性的定向降准，中金预计对债市的正面刺激作用不大，但能避免利率进一步上升。预计一季度整体流动性扰动依然存在，尤其是春节后流动性集中到期和3月末MPA和LCR考核。

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