东方财富网邀请到了新锐派经济学家徐阳做客《财富观察》栏目，他在节目上对人民币汇率贬值与强势美元进行了解读。

　　以下为部分采访实录：

　　主持人：我们接下来说一下人民币汇率的事情，这个汇率又和美元挂勾了。大家觉得人民币贬值太多了，但其实不是人民币贬得太多，而是美元升值强劲。当然我们后期的预期也比较重要，您给大家顺带分析一下人民币汇率的事情。

　　徐阳：我来给大家讲一下人民币波动的情况。应该来说，在2015年的时候，当时我给出了一个全球大类资产配置的理论框架，简单来说就是叫“三个央妈，一出戏”，大家到网上去搜一下依然可以看到这份报告的存在，讲的是美联储、欧洲央行，还有中国央行，三个央妈的这一出闹剧，当时欧美货币政策分化叠加人民币贬值促成强美元。

　　现在来看，这个框架依然可行。美联储这边是鹰派加息的特征，而且是缓慢渐进的加息；欧洲这边，虽然已经传来今年年底将会终止QE(量化宽松)，并且到明年年中可能会首次加息，但是你要知道，欧元区有土耳其危机，还有它右翼政府意大利挥之不去的阴霾，以及目前欧元区整体经济数据走势都不是太好，所以这种情况之下，欧元区整个货币政策是偏向于鸽派的。因此和美联储货币政策相比较的话，鹰派和鸽派这种叠加的后果是，会更加倾向于强势美元。

　　这时候我们来看一下人民币，在新型贸易加权美元指数中，人民币所占的权重超过了20%，在所有汇率当中排名第一。所以当人民币出现一个比较明显贬值情况时，会被动推升美元指数。而美元指数走强了，它又会反过来进一步影响人民币的贬值，所以两者其实是相辅相成、互相加强的。

　　主持人：我们再听一听美国高层，尤其是特朗普总统对美元的强势有什么观点吗？另外，之前有媒体报道称美元太强不利于出口，您是怎么看的？

　　徐阳：特朗普对待强美元的态度发生了180度的转向，很微妙的转变。之前特朗普认为强势美元是应该的，因为他打击了美国的出口，他影响了美国贸易逆差——之前特朗普一直比较希望美国贸易逆差出现缩窄的情况，所以他搞出单边的贸易保护主义，也就是希望去缩减美国对其他全球国家贸易的逆差。但因为强势美元，所以在计算当中它的逆差反而是扩大了，所以特朗普一度对强势美元出现了抨击，甚至于通过政治层面去干预美联储的加息，影响美联储货币的独立性。

　　但是，土耳其危机出现以后，美元迅速走强突破了97，这个时候大家就认为特朗普可能会出来干预了，可能会要求在市面上抛售美元，买入其他货币进行市场干预，但实际上不是这样子的。

　　所以我们第一时间就已经嗅到了特朗普对美元汇率出现态度的转变，他现在反过来去表扬强势美元，认为强势美元资金选择了美元资产进行避险，对美国应该是一件好事情。就是因为他态度的变化，所以美元指数未来依然是向上的，也就意味着在目前强势的区间，96到97这个波动区间之内，他没有用意去干预汇市，来改变美元的走势，所以未来进一步还是看涨美元指数。

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