12月18日，国内外白酒行业人士齐聚宜宾参加五粮液年度经销商大会，当天召开了五粮液投资者交流会。

据《证券日报》记者介绍，与往年相比，本所有几大亮点：与五粮液共事的9名经销商作为公司股东参加了会议，五粮液集团公司副董事长、股份公司执行副总裁邹涛作为公司股东。五粮液T高管也首次与投资者见面。

五粮液股份有限公司原副总经理彭志福介绍，股东大会有三个议程项目。五粮液集团有限公司总经理、董事长刘中华介绍了公司2018年的营销情况。五粮液集团有限公司党委书记、董事长李曙光介绍了公司2019年战略发展规划，并与投资者进行了交流。

对2018年实现业务目标的期望

据了解，资本市场在关注上市公司的同时，更关注公司的运营和未来的预期，因此，五粮液第二创业、渠道建设和产品体系建设的发展成为分析师和投资者关注的焦点。

对于2018年的业绩，刘先生表示，2018年，股份公司整体实现了经营目标。通过公司的改革、创新和转型升级，为集团公司明年赢得1000亿元奠定了基础，并有望在明年实现预期目标。

针对五粮液产品体系结构，公司于2018年对产品体系进行了优化，根据五粮液品牌1+3和系列葡萄酒品牌4+4的产品战略，将加减结合，梳理产品结构，形成具有时代特征、定位明确的品牌矩阵。

针对市场营销体系的现状，五粮液与IBM一起，在消费者驱动、平台化运营、数字化支持的总体指导思想基础上，完成了五粮液营销数字化转型的总体蓝图规划，并采取了终端管理优化的实质性措施。以经销商管理优化为切入点。

值得一提的是，白城县万店项目的建设也是五粮液在推进五粮液二次创业过程中的重要组成部分，在会上，刘表示，万店项目一期建设目标基本实现，同时，通过数字S罐头，网上注册的核心优质终端达14127个，活跃终端达9007个，新建五粮液品尝基地665个，中秋国庆节期间，核心终端的销售和采购同比增长90%以上。

五粮液优化了客户的渠道匹配计划。2018年，20吨以上大客户、专卖店和其他中小型客户的综合计划配额分别占总量的三分之一。市场投入比例更合理，结构更均衡。

2018年，五粮液取得了一定成绩，总体上实现了良好的增长，提高了发展的质量和效率，但股份制公司在产品结构、渠道布局、营销组织建设等方面仍存在不足，品牌价值与标杆进入仍有较大差距。企业。公司将在2019年通过更强有力和更全面的变革举措努力继续改进。

储备能源导致凤凰返回巢穴

在投资者交易会上，李曙光有信心，2019年集团将赢得1000亿元，对于主要的白酒行业，李曙光给出了两位数增长的保守预测。

李曙光在会上说，江湖上的长子不好，二子不好，尤其是长子。

据知情人士透露，作为公司领导，李曙光的上述言论字面上是无法理解的。根据五粮液近年来的战略布局，正在酝酿蝴蝶变的五粮液已开始显现出其优势。

然而，李曙光也承认五粮液需要大改革，而不是小改革，目前我国批发价格和经销商利润率似乎进入了一个奇怪的圈子。如何走出这个薄弱环节，需要每个人的努力，但是，资本市场不相信这个魔咒，最终会回到数据上来。

事实上，在2018年前三季度，五粮液发布了一份精彩的季度报告。报告期内，五粮液实现收入和净利润两倍增长，2019年高管层也信心十足。

李曙光在谈到五粮液发展战略规划时明确表示，2019年是五粮液构建适应未来竞争的现代营销体系的第一年，也是五粮液集团突破1000亿元的关键一年。

从目前的经济形势和白酒工业的发展来看，李曙光认为，中国经济正处于由高速增长阶段向高质量发展阶段的调整期，正处于由GDP大国向消费大国转变的过程中，在调整过程中，中国经济将面临长期的增长。G期结构性机遇（非包容性机遇），其中消费已成为并将继续成为中国经济发展的主要推动力。抓住结构性机遇的核心是抓好升级。

李曙光认为，在这一背景下，白酒产业发展也将迎来长期的结构性机遇，体现在白酒产业整合、市场集中向优质品牌、高质量产能释放、厂商从提供产品到提供服务、体验转型、以及业务等方面。从以资源为基础向以能力为基础转变的五大机遇。

在明年的市场工作中，李曙光提出了弥补不足、延长版次、提升新势头的建议，其中五粮液注重渠道、组织、系列酒和机制四个方面。

针对五粮液主打品牌将消失、五粮液将重新打造上市新产品的传言，邹涛表示，普武在五粮液产品结构中始终占据战略核心地位，而五粮液1618、低级、胶白品牌则是战略配套产品。所有的产品都应该为这个产品提供支持，在五线品牌矩阵中突出普武的核心，心脏的地位将突出p5的纯度和认可度，p5将在2019年升级，使其更具质感和质量，在投资者看来，五粮液优质发展战略布局将是他们相信五粮液在重塑品牌价值方面的决心和信心。五粮液的活力和潜力不断增强，投资前景广阔。

对于五粮液今天的表现，天丰证券研究院常务董事兼合伙人、餐饮首席分析师刘鹏在接受《证券报》采访时表示，五粮液在产品和品牌升级后进入了核心改革之战，核心是对渠道和终端的控制。

刘鹏认为，2019年是解决酒业长期发展的最重要阶段，虽然行业压力很大，但从品类扩张和内部优化的角度来看，白酒企业逆势扩张是最佳战略，五粮液将迎来最核心的发展机遇和希望。缩小与茅台的差距，恢复茅台的历史地位，另外，泸州香型白酒占核心香型的70%以上，有望重返茅台，泸州香型老大五粮液将引领凤凰回归茅台的进程。

值得一提的是，2018年也是五粮液上市20周年。随着我国资本市场的不断开放，五粮液上市以来市值增长了170倍，股票价格也受到了外国投资者的青睐。特别是在上海、香港和深圳开放后，外国合格投资者的比例也在增加。

据统计，今年以来，外商投资五粮液股份150.56亿元，外资合格投资者持有五粮液股份的比例最高。

对此，刘鹏表示，五粮液的市场价值只有2000亿元左右，未来还有很大的增长空间。

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