子弹式金融

作者

丁磊工作了22年，网易步履蹒跚，成长壮大。

在过去的两天里，一些媒体高呼互联网不再迷恋北圣光。

在中国，没有像网易这样的互联网公司，已经实践了22年。网易的搬迁只是中国互联网发展的历史。

从广州到北京，从北京回到杭州，宁波人丁磊很荣幸地回到了家乡。网易三次搬迁具有明显的地域特征，伴随着网易业务的快速扩张。

从1997年注册到2000年6月在纳斯达克上市，网易只花了三年时间。

从那时起，网易从一棵幼苗成长为一棵大树。其分支和门类包括网易游戏、网易云音乐、网易严格选择、网易考拉、网易开放类、网易云等，还孵化了网易未央、网易美学等一系列新产品。

一路上，网易绊倒了，丁磊长大了。

生活是一个积累的过程。你总是摔倒。即使摔倒了，也要抓住手中的一把沙子，丁磊曾经说过，这是他在互联网上践踏了20多年后最深的感受。

那么丁磊在即将到来的互联网春寒料峭的季节里会为网易大树抓什么沙子呢

丁磊的产品哲学一直偏向佛教。

在互联网环境的变化中，网易的战略调整不多，转型缓慢，被业界完全嘲笑，避开了所有的网点。

这完全不同于华为、阿里、京东等企业所强调的狼文化，以及腾讯关于小跑、试错迭代的俗语。

行动可以缓慢，但策略必须正确。丁磊解释说佛陀注重冥想。我认为只有通过冥想和沉沦，我们才能制造出好的产品。

他不在乎花更多的时间探索路线和抛光产品。

因此，网易严格的选择、网易未央、网易云音乐、网易开放类等产品，都受到丁磊的厚爱。

丁磊32岁时成为中国最富有的人。

每当他出现在公众面前，他都很高兴。他的演讲几乎不能分成两部分：幽默和有趣。他被称为中国唯一幸福的百万富翁。

有时候，快乐的丁磊走了一条不寻常的路。

2009年，他宣布养猪，这让互联网震惊了一段时间，网易维猪卖掉了27万头，然后从美国集团、京东和创新工场获得了1.6亿美元的投资，很多人都知道他不是在开玩笑。

他笑了笑，手里拿着一张**猪的照片，当媒体谈论它时，这张照片成了网易最受欢迎的照片。

但幸福的丁磊却经历了许多悲伤的时刻。

2000年6月29日，刚刚在纳斯达克上市的网易遭遇了前所未有的互联网泡沫。网易的股价从上市时的每股15.5美元跌至每股0.48美元。

网易的市值一夜之间暴跌。

直到三年后，网易的财务报表才得以恢复。

随着移动互联网的浪潮席卷而来，丁磊冲进了游戏的浩瀚海洋，网易依靠游戏下山落水，腾讯房奋战。

这样，网易的游戏业务就成了网易财务报告的主要评分项目。

然而，面对最新的成绩单，一直是佛教徒的丁磊可能会激动和担心。

网易刚刚公布的2018年第四季度及全年净收入为1984.3亿元（约合28.862亿美元），低于市场预期29.4亿美元，比去年同期增长35.8%。

网易股东净利润为16977亿元（合2.469亿美元），较去年同期的12856亿元增长32%。

受业绩不佳影响，该股下跌近6点，市值蒸发近1.8亿美元。

丁磊，佛教徒，他能保持冷静吗

根据财务报告，网易2018年净收入671.56亿元（97.68亿美元），2017年净收入541.02亿元。

可以看出，网易2018年净利润大幅下降至61.52亿元（8.95亿美元），低于2017年的100.8亿元。

此外，本季度营业总支出54.12亿元（约合7.87亿美元），较2017年同期增长25.3%。

在资产损益部分，网易2018年全年流动资产和非流动资产较2017年大幅增加，分别达到53.89亿元和53.79亿元。

2018年负债总额355.6亿元，较2017年239.8亿元增加115.8亿元。

研发支出方面，网易2018年支出77.93亿元，比2017年增加34.22亿元。

土地使用权方面，2018年支出35.03亿元，远高于2017年的5.93亿元。这部分应该是网易在跨境电子商务上的支出。

投资业务方面，网易2018年处置固定资产669.1万元，2017年处置固定资产445.5万元。这表明，网易在2018年处置了大部分固定资产，可能是为过冬做准备。

细分业务方面，本季度网络游戏净收入111.96亿元（16.03亿美元），较2017年第四季度的80.44亿元增长近38%。

本季度广告净收入7600万元（1.1亿美元），比上年同期仅增长3.3%；创新及其他业务净收入13.86亿元（2.02亿美元），比上年同期增长14.2%。

为了增强信心，在财务报告公布后，丁磊在分析师会议上宣布了他对游戏和电子商务等核心业务的发展计划。

2018年，他兴奋地说，我们将取得另一个成功。随着多元化战略的推进，企业、广告等业务稳步增长，今年净收入超过670亿元，比去年同期增长24%。

然而，尽管游戏业务已成为网易盈利的主要得分点，但潜在的担忧已逐渐显现。

在线容易，游戏商业新闻传播频繁。

去年，国内游戏政策不明确，但商业部门仍然贡献了网易一半以上的收入，第四季度突破100亿元。

丁磊对财务报告发表评论说，2018年是我们多样化网络游戏的丰收之年。

结果显示，2018年第四季度网络游戏服务净收入110.2亿元（合16.03亿美元），比去年同期增长37.7%，与1984.4亿元净收入总额相比，占近55%。

其中，手工旅游净收入占游戏服务净收入的69.7%，高于上季度和去年同期的68.0%。

第四季度，游戏环的增长是由于网易新推出的在线自学游，贡献了网易部分收入，如《后天》和《神都夜游记录》；

与去年同期相比的增长归功于几届新的年度运动会的贡献，如《荒野行动》、《楚留香》和《第五个性》。

丁磊无疑对自己的游戏布局充满信心。

他说：我们的旗舰游戏继续表现良好，我们新的端到端游戏表现良好。这些新游戏跨越了广泛的类别，从而极大地扩大了我们的用户群，我们更有信心在MORPG之外的其他游戏类别中取得更大的成功。

2月20日，游戏号码收紧的消息再次传来。

该消息称，自1月版正式开放以来，原国家新闻出版广电总局已暂停提交游戏企业信息，至今尚未重启。

但是，上海、北京、广东等地的出版部门在提交出版总署审批前，可以继续收到申请材料。政策变化增加了游戏收入的不确定性。

丁磊解释了这个消息。

他强调，目前我国约有40款游戏申请了版本号，第二，海外游戏不会受到游戏监管制度的影响。我们的许多游戏已经在海外发布和测试，但这与版本号政策无关。

网易游戏一直依靠创新的研发和运营能力，通过多元化的发展和全球布局，与腾讯携手作战，实现增长，但必然会有腾讯逐渐面临压力的风险。

目前，网易游戏收入占游戏总收入的50%以上，腾讯占游戏总收入的33%。由此可见，网易最重要的收入支柱仍然是游戏行业，但整个网易游戏的市场占有率超过70%，因此剩余时间仍然是两个用户占用和自己研发数量的问题。

网易凭借一个美丽女人的幽灵和阴阳大师证明了它的研发和创新能力，但在2019年，网易需要一款更核心的旗舰游戏来证明它的实力。

毕竟，腾讯正在施压。

事实上，丁磊担心的不仅仅是游戏。

对于网易来说，电子商务业务的瓶颈可能已经提前到来。

由于宏观经济环境等因素，网易电子商务业务已进入爆炸性增长阶段，增速在上季度开始明显放缓，从第三季度的175%峰值降至67%，然后在本季度降至43.5%。

随着网易的严格选择和网易考拉的相继推出，其电子商务业务在过去一年中备受关注，贡献了网易收入的30%以上。

根据财务报告，网易第四季度电子商务业务净收入为66.79亿元（9.71亿美元），比去年同期增长43.5%。

上季度和去年同期分别为44.59亿元和46.54亿元，电子商务占本季度总收入的33%。

由于年底促销活动的增加，网易电子商务第四季度的毛利率为4.5%，较上季度和去年同期分别为10.0%和7.4%。

网易首席财务官杨兆涛在分析师会议上解释说，主要原因是优化库存结构和促销活动。

子弹财经显示，网易2015-2018年的业务收入分别为12亿元、45亿元、117亿元和193亿元。总收入占比分别为5.1%、11.9%、21.6%和28.8%。到2018年，第四季度的33%正稳步持续增长。

去年，丁磊对通用汽车（GMV）的期望实现了巨大飞跃，目标是200亿元，是2017年的三倍。

再次审视这一目标，网易目前的电子商务业务仍有提升空间。

从纯业务收入和网易整体收入份额来看，电子商务确实为网易做出了巨大贡献。

但与此同时，电子商务的快速发展也给网易带来了一定的财务压力。

目前，网易电子商务还存在着一些危机，主要来自流量、成本、竞争、购买价格等因素。

在电子市场上，新黑马带来了很大的压力，而在跨境电子商务市场上，京东和阿里的流量和收入份额以及市场份额也在上升。

同时，网易也面临着同一商品不同价格的尴尬局面。

目前，电子商务服务成本也在稳步上升，从2015年的11亿元增长到2016年的40亿元，到2017年的105亿元。

到2018年底，网易不得不裁员，以阻止其业绩损失。网易的严格选拔将削减30%的员工。总体规模预计将从1400减少到900，由400名程序员组成的团队应优化一半。

尽管公共关系否认了这一点，但第四季度电子商务业务毛利率却降至4.5%，外界仍然相信这一消息。

为了寻找新的增长点，网易于2018年12月在杭州正式开设了首家线下门店；今年1月，网易考拉在杭州湖滨银泰正式开设了首家线下旗舰店。

丁磊正在努力扩大网易的零售边界。

但这也导致了利润的下降，毕竟，线下开店的成本并不是一小笔支出。

小米产品可能是网易线下电子商务的最大竞争对手，但小米产品是基于小米生态链线下推广，容易控制成本，而网易无法更好地控制成本。

相比之下，小米很轻，网子很重。

目前，网易的电子商务业务仍处于第二阵营，远远落后于京东、阿里、亚马逊的第一阵营。

丁磊在挑战电力行业霸权地位方面仍有许多困难。

结束语

丁磊，48岁，已接近命运的年龄。

同一时代的杰出人物马化腾、张朝阳、马云也是如此，他们一起奋斗、奋斗、改造，现在正处于风口浪尖。

回顾19年前，在泡沫破灭的阴霾和低潮中，丁磊找到了网易游戏开发的新途径，网易于1996年萌芽。

你没有什么可失去的。当时，跌入谷底的丁磊，决定利用自己的游戏业务发挥最后的力量，最终让网易从谷底反弹。

网易一直是一家另类公司。无论是以前的斗争，还是近几年佛教的缓慢发展，都再次遇到了瓶颈。它从内到外散发出丁磊的气质，是丁磊意志和兴趣的绝佳展示台。

丁磊是个大男孩，手里的钱太多了，让人不放心。去年9月底，住在美国的段永平基本上卖掉了网易的网上股票。

今天，面对最新的收入隐约透露出春天的寒意，佛教的丁磊是不是依然平静和快乐

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